色色五月天 两轮电动车商场要“变天”了

9月30日，爱玛科技收盘高潮5.34%，报37.50元/股，盘中最高涉及38.26元色色五月天，股价创一年新高。然而，还没来得及自得太久，10月11日，爱玛科技开盘涉及跌停，全体跌幅在7%~9%踌躇。

这一切都因一则音尘。10日晚，爱玛科技公告，公司本色戒指东说念主、董事长兼总司理张剑被留置、立案探望。在两轮车、三轮车商场上，张剑所代表的“张氏家眷”不错说是“中国电动车第一家眷”，其本东说念主执掌爱玛20余年，姐姐张红为小鸟电动车的雇主，妹妹张茹为步步先电动三轮车的掌门东说念主。

在这个由家眷支抓的“买卖帝国”中，看成中枢东说念主物的张剑商酌首要，他若长久消灭，将置爱玛于危机的境地，致使遭灾扫数这个词“张氏家眷”的发展。因为新国标驱动的换车潮也曾接近尾声，两轮车商场行将迎来新一轮的存量竞争，这种配景下，爱玛的变局可能会让扫数这个词商场重新洗牌。

爱玛“摔倒”，雅迪“吃饱”？

尽管爱玛在2024年中报展现出了事迹亮点，但回看上市之后这几年的财报，不错看出增长放缓是摆在爱玛面前的实践问题。

2021年6月上市后，爱玛贯穿两年达成了高增长，算上上市前的2020年，爱玛贯穿三年营收增长在20%傍边，其中2020年和2022年分离增长23.8%和35.09%。净利润由2019年的5.215亿元普及至2022年的18.73亿元，四年同比增幅分离达21.77%、14.76%、10.94%和182.14%。

然则2023年爱玛的营收和净利润增幅都出现了大幅度下滑，营收增长1.12%，净利润增长0.41%。到了2024年，上半年营收增长3.66%，净利润增长6.24%，比拟2023年的数据全体有所增长，但与2023年之前的数据仍出入较大，这意味着，高增长的态势对爱玛而言也曾成为昔时式。

数据的变化，是爱玛长久以营销驱动销量策略正在受到商场锤真金不怕火的映射。

2009 年，处于事迹巅峰期的周杰伦接下了爱玛的告白代言，一句“爱，就迅速活动”传遍八街九陌，爱玛的品牌从此走向世界，更紧迫的是爱玛借周杰伦得胜打入了其时的年青挥霍群体。大约是这一代言的空前得胜，让爱玛在接下来十多年的发展中更倚赖通过营销普及家具销量。

可面前的问题是，爱玛找不到下一个“周杰伦”，去俘获新一代年青挥霍者的心。

这是出动互联网时期，流量被多个渠说念、多个平台分布的势必成果。在内容指引挥霍、挥霍活动变化的趋势下，传统营销方式也曾越来越难打动挥霍者。

本年，爱玛持续重金进入营销，却也无法逆转增长放缓的步地。数据清醒，上半年爱玛销售用度达4.12亿元，同比增长39.08%，与3.66%的营收增幅并不匹配。

爱玛的销量在跌，雅迪的销量却在涨。2023年爱玛电动自行车、电动两轮摩托车算计卖出1028.96万台，比2022少小卖了21.69万台，同时，雅迪卖出了1650万台电动两轮车（包括490万台电动踏板车及1160万台电动自行车），较2022年增多约17.9%。

如果说爱玛是“重营销轻研发”导致销量走下坡路的反面讲义，那雅迪则刚巧正在受益于“重研发”的策略选定。在蓄电板界限，爱玛的电板险些一起来自外部采购，而雅迪自2021年将专科电板制造商华宇电源收购后，在石墨烯电板使用率及新一代电板——钠离子电板的布局上相对率先。

这使得电板成了雅迪事迹收入的一大孝顺。财报清醒，2023年，雅迪电板及充电器家具为其带来收入92.5亿元，占总收入的26.6%。

2014年以后，存量竞争的筛选让大部分中途杀入赛说念的生手被清出，头部玩家大打价钱战，收编商场，逐渐酿成了雅迪、爱玛“双寡头”营救的款式。不外，雅迪在长久拉锯中获取了商场份额的上风，拉开了与爱玛的差距，而今爱玛突遇变故，首创东说念主被探望、创二代难当大任，一朝公司跟不上竞争的脚步，就有可能被“攻城略地”。

届时，雅迪或将成为最大的收割者，但这并不料味着雅迪也曾笑到了终末。

新势力等分老牌电动车“蛋糕”？

在长达数十年的发展和进化中，两轮电动车商场早已进入同质化竞争，这主如果因为行业自身的本事门槛偏低，一辆车最主要的三个构成部分——电板、电机和车架——都能通过供应商获胜购买，拼装成一个电动车并不穷苦。

因而，在本事壁垒险些不存在的行业里，雅迪、爱玛、绿源等品牌之间比拼的更多是价钱、营销或渠说念。

这也导致这一商场的款式其实并不踏实。就拿雅迪和爱玛来讲，2017年以前，行业销量的老大一直是爱玛，从2017年起，雅迪主动发起价钱战，销量才非凡了爱玛，并逐渐在商场份额上占据上风。

在雅迪、爱玛等老牌电动车堕入同质化竞争时，带有互联网基因的新品牌凭借改动走出一条新蹊径，前有小牛，后有九号。虽说小牛后继乏力，可如今九号大有上位之势，这给现时的两轮电动车商场带来了新的变量。

数据清醒，继2023年九号公司在智能电动两轮车达成销量147.15万台后，本年上半年，其智能电动两轮车达成抓续高增，中国区家具销量达119.84万台，同比增长123.18%。九号在销量上天然还无法和雅迪、爱玛瑕瑜不分，可它的增长速率不得不令老牌电动车们警惕。6月30日，九号的智能电动车国内累计出货量厚爱逾越400万台，而从300万台到400万台，用时仅4个月。

以九号、小牛为代表的新势力崛起，是智能化糟蹋电动车行业家具同质化的一次试探，将来在新国标创造的红利消灭、商场竞争激化的配景下，智能化更有可能成为开脱廉价竞争、普及利润的突破口。

这大约会驱动扫数这个词行业向智能化标的发展。而这亦然雅迪“称王”之路上所需要面对的最大挑战。

哥要搞

且不说智能化能弗成变革传统两轮电动车，在新一代年青挥霍群体中，追求智能化正在成为新的挥霍需求。九号、小牛所代表的新势力也曾借助智能化在年青挥霍群体中得胜打响了品牌，而雅迪、爱玛等老牌电动车虽然在家具上补充了智能化的功能，可长久以来的品牌形象仍使其不受追求科技感的年青东说念主接待。

在酬酢平台上，咱们看到，电动车圈内酿成了一条新的看轻链：骑九号电动车的，看轻骑小牛的，骑小牛的看轻骑雅迪、爱玛、台铃的…顶着“年青东说念主选定的第一品牌”标签的九号，在看轻链中“无出其右”。

新势力对旧势力的冲击，在智能化的趋势中将会放大，他们能否蚕食老牌电动车的商场，是雅迪、爱玛等品牌最惦记的。而今爱玛又面对着掌门东说念主被留置、可能无法执掌公司的风险，如果其商场被篡夺，那敌手不单是是雅迪，九号等新品牌也在虎视眈眈。

留给两轮电动车的时候，未几了

两轮电动车行业长久以来一直是需求鼓励挥霍商场，而面前需求逐渐到达一个极点。中商产业商酌院数据清醒，扫尾2023年末，我国电动车两轮商场保有量已达4亿辆，若以世界度庭户数计较，每5户家庭就领有4辆傍边电动车。另外，新国标带来的换车潮也已进入尾声，大限制增长将不会再有。

然而，两轮电动车的供给却空前扩大。受新国标的刺激，前几年各大品牌纷繁运转扩建，有专科东说念主士保守测度，本年行业前六名厂商算计产能或达将拉升到近7000万台，而前六家厂商的份额，约占全行业70%，这意味着，全行业产能可能贴近1亿台。

这个数字大大非凡了行业总需求量，毕竟旧年电动两轮车的销量，也不外才5500万辆。

在这种款式之下说两轮车商场也曾失去念念象力，并不为过。因为换车潮扫尾和行将到来的产能弥散，会迫使两轮电动车堕入到更浓烈的内卷中，何况很可能是卷价钱，这将进一步拉低卖车的毛利。

随意来说， 两轮电动车商场行将进入一个零和博弈的商场，已成趋势，留给各大品牌的时候未几了。

与其陷于两轮电动车商场的廉价竞争，谋求转型更能带来永久价值。而站在扫数这个词行业的角度，非论是雅迪、爱玛等老牌电动车如故九号、小牛等新势力，将来角逐的重心其实不再单单是卖了几许辆车，而是从迂回游或从其他界限找寻更大的利润空间，这将商酌到谁能站得更稳、更长久。

但爱玛在转型的设施上也曾有些逾期于东说念主。常年以来，其主要营收便是来自两轮车，其他收入孝顺极小。以2023年财报为例，爱玛科技电动自行车营收128.45亿元，电动两轮摩托车营收58.06亿元，两项加起来占据总营收的88.7%。

本年以来，爱玛有两大举动：一是，斥巨资进一步扩大公司电动三轮车家具的产能，二是，参与“回生”知豆汽车，在四轮车上布局。三轮车家具与两轮车比拟委果是蓝海，只是面对的政策风险较大，至于新动力汽车，爱玛即使与祯祥联手，也粉饰不住与其他新动力车企的差距。

乘联会发布的销量数据清醒，本年8月，知豆汽车的知豆彩虹车型销量0.15万辆，在小型车商场排行第19名。

张剑是促成知豆汽车“回生”的紧迫参与者，亦然公司多轮驱动策略的主导东说念主，然则，转型的脚步刚刚踏出，他便被立案探望。他的暂时缺席，很可能会极重爱玛现时的转型或给转型带来不利影响。

天然，在他选定造车的时候，就决定了爱玛选定了一条迂回的转型之路。而这可能亦然当下扫数两轮电动车品牌的一个转型缩影。

两轮电动车和四轮电动车，都属于新动力界限，可四轮车一片茁壮进取之景，两轮车则像“道尽途穷”，买卖价值的迂回天然决定不同的发展，可两轮车的窘局也来自于长久的改动短少。莫得改动色色五月天，两轮电动车商场上的品牌们终究困在行业局限中。